迄今为止，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 仍是市值排名前两位的加密货币。其他热门且交易量最大的加密货币包括币安币 (BNB)、XRP、Solana (SOL)、Cardano (ADA)、狗狗币 (DOGE)、波场 (TRX)、Toncoin (TON) 以及 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 等稳定币。全球规模最大、知名度最高的加密货币交易所包括币安 (Binance)、Coinbase、Kraken、Bybit 和 OKX。

随着加密货币、区块链和去中心化金融 (DeFi) 平台寻求开拓香港和亚洲市场，了解法律和监管框架如何适用于这些平台至关重要。

加密货币与金融科技牌照

截至今日，仅有两家虚拟资产交易平台 (VATP) 营运者获得证券及期货事务监察委员会 (证监会) 发牌：OSL 和 HashKey。牌照申请者包括 BGE、HKbitEX、HKVAX、VDX、Meex、PantherTrade、OKX 和 VAEX。

Zodia Custody（由渣打银行支持）于 2023 年底宣布将在香港提供加密资产托管服务。

外部评估报告 (EAR)

VATP 牌照申请人需要提交一份外部评估报告 (EAR)。该报告需要涵盖以下八个领域：

• 治理与人员配置
• 代币纳入
• 虚拟资产托管
• 了解您的客户 (KYC)
• 反洗钱及反恐怖主义筹资 (AML/CFT)
• 市场监察
• 风险管理
• 网络安全。

香港付款牌照 – MSO 牌照

Airwallex、支付宝 (Alipay) 和 Wise Payments 是已获得金钱服务经营者 (MSO) 牌照的知名品牌。MSO 牌照由香港海关 (C&ED) 管理。经营金钱服务（包括货币兑换服务及汇款服务）的人士均须申领此牌照。

MSO 牌照本身并不涉及加密货币。香港海关已澄清，比特币或其他类似的虚拟商品不属于“金钱”，因此不属于 MSO 的监管范围。然而，如果拟开展的业务属于金钱服务（按海关定义）——无论是否涉及加密货币——仍需申领 MSO 牌照。

代币化与证券型代币发行 (STO)

随着传统股权和债务资本市场的停滞，证券型代币发行 (STO) 开始受到青睐。STO 和现实世界资产 (RWA) 的代币化可以成为一种快速且具成本效益的融资方式，无需经历传统证券交易所上市的复杂程序。STO 利用分布式账本技术 (DLT)，确保证券型代币持有者享有与传统证券发行中证券持有者相同的权利和权益。

2023 年，香港金融管理局 (金管局) 推出了 8 亿港元的代币化绿色债券发行，这是全球首批由政府发行的代币化绿色债券。债券发行的整个周期均在区块链网络上数字化执行，包括一级发行、派息、二级交易结算及到期赎回。

从法律角度来看，发行人应考虑香港证券法如何适用于 STO。发行人应咨询律师，就以下事项提供建议：(i) 根据《证券及期货条例》(SFO)，相关代币是否属于证券；(ii) 是否适用招股章程要求。代币发行可以进行结构化设计，以便适用公开招股制度下的避风港条款（例如，如果产品仅向专业投资者 (PI) 发售）。

证监会关于代币化及代币化产品分销的指引

2023 年 11 月，证监会提醒市场参与者，任何新的代币化投资产品均须经证监会认可，并需事先咨询证监会。代币化产品的分销商应为获证监会发牌的公司，并应遵守证监会规定，包括客户接纳要求及投资者的合适性评估。

任何交易、咨询或管理投资于代币化证券组合的中介机构，均须对发行人及其参与代币化安排的第三方供应商/服务提供商进行尽职调查。此外，需提前与证监会相关个案主任讨论拟定的业务计划。

展望未来 – 加密货币诈骗与追回

随着证监会继续推出针对虚拟资产的新规，它还点名谴责了包括 JPEX 在内的多个平台。正如证监会所述，这些平台“虚假宣称已获得某些海外监管机构的牌照以经营虚拟资产交易平台，而事实并非如此”。加密货币情感诈骗和投资诈骗目前呈上升趋势。申请法院禁制令并对诈骗者（可能涉及加密货币公司及其创始人）采取行动，可以协助受害者追回被盗的加密货币。

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